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A股市场近年出了几个“画线派基金经理”新二最新足球网址，能把基金净值做成单边向上，几乎不回撤的类型。

而司马义买买提是其中硕果仅存的，迄今未被证伪的一位。

自然颇受部分渠道的推崇。

司马义买买提，如今任职东兴基金公司的固定收益部总经理、基金经理，手上握有所在机构几乎七成的公募规模。

他是创业元老，从公司成立前就在团队里。如今公司第一代总经理离职了，他也仍在。

2023年9月，他出席了一场范围有限的交流：此场活动上，他做了较长篇幅的风向。谈到了债市年内表现的回顾，债市未来的展望，近期的资本市场调整等热点话题，颇有启发。

司马义买买提，本硕就读于上海交大数学系。2008年，他进入债券市场，曾任职于中信证券、粤开证券、九州证券、江信基金等机构。

他任职过的券商团队都有个特点，公司都有风格犀利、敢作敢当、“锋锐的矛”式的团队。

2021年，他加入了东兴基金，这次他自己成为了那个“矛”，短时间内吸引了超200亿资金“跟随”。

司马义买买提认为，内地债券市场今年维持比较强的态势。

而政策、利率调整等持续落地，屡屡超出市场预期有关。

比如，历史上，很少有年中重要会议之前短时间内降息的，通常大家都愿意观察下市场表现，等待三季度里的机会。

但这种情况今年发生了。

这也体现了有关方面的态度——坚决呵护资金宽松的状态。

通知称，近年来，随着车联网技术不断发展，智能网联汽车开始在车载无线广播接收终端的基础上增加网络音视频接收模块，不断丰富传播形态和视听消费场景，但也出现了个别车载音视频服务机构的服务行为不规范等问题。

他着重提及：近年7月份，整个市场资金面保持平稳、震荡下行的走势。

各期限品种也在7月中先突破了新低差，这大略反映出市场对当月末召开的重要会议结果，缺乏准确预期。

当时，债券市场呈现这种调整，显示了市场对胜率获得和赔率的分歧和博弈。另外一方面，也是因为市场对于未来的焦虑。

但在重要会议以后，不断有一些强刺激政策在释放，但是利率也没有持续性的上行。

此前关于整个MLF也是几乎形成了一致预期。大家普遍预期这一次量平价平或量超级价平，实际结果来看超出市场的预期。

从8月底开始，利率开始一路上行，走到上周五、这周一（注：9月11日前后）应该是发酵得比较充分了。

对于固收基金经理而言，判断宏观是老本行，不过司马义买买提认为，当下的宏观数据他也没有一句话的“概括”，思来想去还是“参差不齐”准确些。

消费耐用品中，汽车可以，但是投资房地产较弱，基建趋势向好，制造业小幅回升。

通胀方面，猪肉、蔬菜下行，金融大宗还是有所回升。

他的理解是， 还是要等待各类政策集中出台结束后，关注持续的效果。

展望未来的债券市场，司马义买买提认为，最近政策频发，但是现在看效果还需观察。

从地缘政治角度来说，我们现在比较有战略定力，虽然边际上刺激政策在加码，但推进有序，不会“一梭子”全部政策出来。

但是整个过程当中会发现，市场上也有抄底情绪。比如上周五、这周一（注：9月11日前后），有好多机构又已经开始“干进去（买入）”了。

他表示，现在距离最高点下了不少bp，至少阶段性是有个预期差的交易的波段。逆势去“抄一下底”，小波段还能抓得住。

但他也谈到，市场看到政策的推出，担心效果的体现，而且债券市场前期前确实上涨较多。

在三季度末，只剩最后一个季度，四季度的变数就会比较大。

从他的思考来说，降准后是否还有跟进的货币政策，实际上也是要打个问号。

无论降准还是降息，这可能是今年“最后”的重磅货币政策——是“最后一发”了。

司马义买买提相当认同一句话，在别人贪婪的时候恐惧，别人恐惧的时候贪婪，所以他反复引用。

结合债券市场走势来看，去年的八九月份，实际上整个债券市场收益率已经接近现在低点。

他2008年入行，这个低点从历史这个角度来说都算是比较低的位置。

但是这个低点的一定会伴生其他情况。比如，今年8月份的时候，一定会看到所谓的“资产荒”。

包括理财、公募基金的规模的增长。他估计，到三季末再看公募基金（还会有增长）。

所以大家会去抢，价格也都是这么抢出来的。

他表示，从业时间比较长，相对比较耐心，反而是，大家贪婪的时候，大家在抢的时候，可能会选择先出一些久期和杠杆，做些获利了结。

在8月底他也做了大量的获利了结，最近也在看调整机会再“抄进去”。

这可能会有一些逆人性，但他一直坚持说，空仓也是投资的一种，不是天天手上都要拿有筹码，做波段，来来回回做。“可以买，为什么不可以卖。”

这个市场永远有行情，永远回得来。

他认为自己从业时间比较长的带来的优势是，相对比较有耐心，从来不害怕行情，不会说什么“资产荒”，或者说职业生涯就几个bp，

卖出同样的资产，还能以更便宜的价格再买回来，还能以更好的价格再卖出。金钱永不眠，资产价格永远在变动。

去年九、十月份，他也做了一些获利了结，所以产品回撤相对比较小。包括最近回撤，也基本上没什么回撤。

他觉得核心都是要有耐心，而不是水平高低。

牛市拿得住，熊市要空的住，他总结。

司马义买买提理解，债券品种的配置价值就是，如果涨特别多，就不具备配置价值，就需要卖；调整多了，（就有了配置价值）。

比如，如果宏观数据有表现，经济复苏，股市会是主力，整个市场负债和资产又开始不匹配，会阶段性的赎回，这一波也主要是基金赎回。

赎回以后，会把这些资产价格打到（一定的位置），现在收益率又到8月份的状态，至少阶段性来看，就有一定的价值。

至于未来向上还是向下新二最新足球网址，要继续观察。价格都是相对的。